Förklarat: Hur omvänd reporänta blev referensränta i ekonomin

Coronavirus (COVID-19): Liksom de flesta andra centralbanker i världen har även Indiens centralbank försökt sänka räntorna för att stärka ekonomin.

RBI-guvernör Shaktikana Das. (Expressfoto av Prashant Nadkar)

Coronavirus (covid-19): Den indiska ekonomins avmattning under 2018 och 2019 blir mycket värre under 2020 med spridningen av covid-19 och avstannade nästan all ekonomisk aktivitet. Liksom de flesta andra centralbanker i världen har även Indiens centralbank försökt sänka räntorna för att få fart på ekonomin. Men till skillnad från tidigare, när RBI använde sin reporänta som huvudinstrument för att justera räntorna, är det idag den omvända reporäntan som effektivt sätter riktmärket.

Vad är reporäntor och omvända reporäntor?

Reporäntan är den ränta till vilken RBI lånar ut pengar till banksystemet (eller bankerna) för korta löptider. Den omvända reporäntan är den ränta med vilken banker kan parkera sina pengar hos RBI.

Med båda typerna av repor, vilket är en förkortning för återköpsavtal, sker transaktioner via obligationer - en part säljer obligationer till den andra med löftet att köpa tillbaka dem (eller återköpa dem) vid ett senare specificerat datum.

I en växande ekonomi behöver affärsbanker medel för att låna ut till företag. En källa till medel för sådan utlåning är pengarna de får från vanliga människor som har sparinlåning hos bankerna. Repo är ett annat alternativ.

Förklarat | Hur RBI hanterar 'The Great Lockdown'

Under normala omständigheter, det vill säga när ekonomin växer, är reporäntan referensräntan i ekonomin eftersom den är den lägsta räntan till vilken medel kan lånas och som sådan utgör den golvräntan för alla andra räntor i ekonomin — till exempel den ränta som konsumenterna skulle behöva betala på ett billån eller den ränta de kommer att tjäna på en fast insättning etc.

Klicka för att förstora

Vad har förändrats nu?

Under de senaste åren har Indiens ekonomiska tillväxt avtagit kraftigt. Detta har hänt av en mängd olika anledningar och har i huvudsak manifesterats i lägre efterfrågan från konsumenterna. Som svar har företag hållit tillbaka från att göra nya investeringar och begär därför inte så många nya lån. Lägg till detta, den redan existerande förekomsten av höga icke-presterande tillgångar (NPA) inom banksystemet. Således har bankernas efterfrågan på nya medel från RBI också minskat. Hela denna cykel har intensifierats akut med den pågående nedstängningen.

Som sådant är banksystemet nu i likviditet av två breda skäl: å ena sidan sänker RBI reporäntan och andra policyvariabler som Cash Reserve Ratio för att frigöra ytterligare och billigare medel till banksystemet så att bankerna kan låna ut och ändå, å andra sidan, lånar inte bankerna ut till företag, dels för att bankerna är för riskvilliga för att låna ut och dels för att den totala efterfrågan från företagen också har minskat.

Så, hur har omvänd repo blivit referensräntan?

Överskottslikviditeten i banksystemet har gjort att bankerna under mars och första halvan av april endast har använt den omvända repan (för att parkera medel hos RBI) istället för repan (för att låna medel). Den 15 april hade RBI nära 7 lakh crore av bankernas pengar parkerade med sig. Den omvända reporäntan har med andra ord blivit den mest inflytelserika räntan i ekonomin.

Express förklaratär nu påTelegram. Klick här för att gå med i vår kanal (@ieexplained) och håll dig uppdaterad med det senaste

Vad har RBI gjort?

Genom att inse detta har centralbanken sänkt den omvända reporäntan mer än repan (se diagram) två gånger under de senaste tre veckorna. Tanken är att göra det mindre attraktivt för banker att inte göra något med sina pengar eftersom de skadar ekonomin och svälter de företag som verkligen behöver pengar.

Kommer åtgärden att minska omvänd repo att fungera?

Allt beror på återupplivandet av konsumentefterfrågan i Indien. Om störningarna som orsakats av utbrottet av den nya coronavirussjukdomen fortsätter under lång tid, kommer konsumenternas efterfrågan, som redan var ganska svag, sannolikt att förbli dämpad och företag skulle inte känna något behov av att låna mycket för att göra nya investeringar. Om konsumenternas efterfrågan återupplivas snabbt kommer efterfrågan på krediter också att byggas upp.

Ur bankernas perspektiv är det också viktigt för dem att vara säkra på att nya lån inte förvandlas till NPA och ökar deras redan höga nivåer av dåliga lån. Tills bankerna känner tilltro till utsikterna för en ekonomisk vändning kan sänkningar av omvända reporäntor ha liten effekt.

Missa inte dessa artiklar om Coronavirus från Förklarat sektion:

‣ Hur coronavirus attackerar, steg för steg

‣ Mask eller ingen mask? Varför vägledningen har skiftat

joseph s lacob nettovärde

‣ Förutom ett ansiktsskydd, ska jag bära handskar när jag går utomhus?

‣ Hur Agra, Bhilwara och Pathanamthitta Covid-19 inneslutningsmodeller skiljer sig åt

‣ Kan coronavirus skada din hjärna?

Dela Med Dina Vänner: