Förklarat: Hur är grunderna för den indiska ekonomin?

Efter sitt möte med ekonomer underströk premiärministern styrkan i ekonomins grundläggande grunder. Vad betyder det? Och vad är Indiens status?

Uppgifterna om de flesta variabler som man kan kalla grunderna för den indiska ekonomin kämpar. Premiärminister Narendra Modi i Assocham, New Delhi. Express Foto av Tashi Tobgyal

På torsdagen, efter ett två timmar långt möte med en mängd ekonomer, sektorsexperter och entreprenörer, premiärminister Narendra Modi lät sanslöst om att den indiska ekonomin återhämtade sig från att nå den lägsta nivån på 42 år i termer av tillväxttakt för nominell bruttonationalprodukt.

Den starka absorberande förmågan hos den indiska ekonomin visar styrkan hos den indiska ekonomins grundläggande grunder och dess förmåga att studsa tillbaka, sa han att lägga till sektorer som turism, stadsutveckling, infrastruktur och jordbruksbaserad industri har en stor potential att ta framåt ekonomi och för att skapa sysselsättning.

Premiärministerns möte och hans uttalande på torsdagen var betydelsefulla inte bara för att de inträffade inför unionens budget, som kommer att läggas fram den 1 februari, utan också för att den indiska ekonomin än en gång vacklar.

De första förhandsberäkningarna av nationalinkomsten för innevarande räkenskapsår, som släpptes tidigare i veckan, visade att nominell BNP förväntades växa med bara 7,5 % under 2019-20. Detta är den lägsta sedan 1978. Real BNP beräknas efter att inflationstakten har dragits av från den nominella BNP-tillväxttakten. Så om inflationen för detta räkenskapsår för argumentets skull är 4 %, skulle den reala BNP-tillväxten bara vara 3,5 %.

Bara för perspektivet förväntade unionens budget som presenterades i juli 2019 en real BNP-tillväxt på 8 % till 8,5 % och en nominell BNP-tillväxt på 12 % till 12,5 %, med en inflationsnivå på 4 %.

Vad är betydelsen av frasen 'ekonomins grunder är starka'?

Premiärministern har upprepat en betryggande fras – som understryker den indiska ekonomins starka grunder – som ofta har använts av beslutsfattare tidigare när ekonomin har sett vackla.

Till exempel, i oktober 2017, strök dåvarande finansminister Arun Jaitley undan frågor om påfrestningarna på ekonomisk tillväxt genom att upprepa denna fras. Tidigare, under den kraftiga nedgången i BNP-tillväxttakten 2013, upprepade både premiärminister Manmohan Singh och finansminister P Chidambaram samma fras.

hugh jackman nettovärde 2015

Även globalt sett är den här frasen en kokplatta.

En av de mest ökända användningen av denna fras hände när på morgonen den 15 september 2008 – dagen då Lehman Brothers (en av de mest respekterade Wall Street-mäklarfirmorna) kollapsade och otvetydigt utropade den stora finanskrisen – då republikansk presidentkandidat Sen John McCain sade enligt uppgift att grunderna för den amerikanska ekonomin är starka.

Ungefär ett år dessförinnan, i december 2007, berättade dåvarande USA:s president George W Bush för Reuters att landets ekonomiska fundament var starka trots 'motvind' från en svagare bostadsmarknad, och han uttryckte förtroende för en plan för att lindra subprime-bolånekrisen.

Så, vad är 'grunderna för en ekonomi'?

När man talar om grunderna för en ekonomi vill man titta på ekonomiövergripande variabler som den totala BNP-tillväxten (real och eller nominell), den totala arbetslösheten, nivån på finanspolitiskt underskott, värderingen av ett lands valuta mot US-dollarn, spar- och investeringstakten i en ekonomi, inflationstakten, bytesbalansen, handelsbalansen etc.

Det finns intuitiv visdom i att titta på dessa grunder i en ekonomi när den går igenom en tuff fas. En sådan analys, när den görs ärligt, kan ge en känsla av hur djupa påfrestningarna i en ekonomi är. Det kan svara på frågan om den nuvarande krisen bara är ett överdrivet svar på ett sektoriellt problem eller om det är något mer fundamentalt fel med ekonomin som behöver omedelbart uppmärksammas och strukturella reformer.

En topp i ett 30-aktieindex, som BSE Sensex, kan vara missvisande om det inte är i linje med BNP-takten. Att titta på ett bredare aktieindex, säg ett BSE500, kan lägga till bilden. Likaså är det av begränsat analytiskt värde att jämföra tillväxten av exklusiva bilar med nedgången i efterfrågan på billiga kexpaket. Det beror på att dessa höga och låga nivåer till stor del kan bero på någon sektorspecifik faktor, inte en ekonomiomfattande faktor.

För att vara säker på den bredare hälsan i ekonomin måste man titta på de bredare variablerna. På så sätt minskar man chanserna att få fel diagnos.

Så, vad är det aktuella läget för grunderna i den indiska ekonomin?

Uppgifterna om de flesta variabler som man kan kalla grunderna för den indiska ekonomin kämpar.

Tillväxttakten – både nominell och real – har bromsats kraftigt; trendar nu på flera decenniers lägsta nivå. Bruttoförädlingsvärdet, som kartlägger ekonomisk tillväxt genom att titta på de genererade inkomsterna är ännu lägre; och dess svaghet i de flesta av de sektorer som traditionellt genererat höga sysselsättningsnivåer.

Inflationen är uppe men trösten är att toppen till stor del beror på övergående faktorer. Men en amerikansk-iransk typ av brand kan resultera i en kraftig höjning av oljepriserna och som sådan kan den inhemska inflationen stiga på medellång sikt.

Arbetslösheten är också den högsta på flera decennier. Enligt vissa beräkningar bevittnade Indien mellan 2012 och 2018 en minskning av det absoluta antalet sysselsatta – den första instansen i Indiens historia.

Underskottet i de offentliga finanserna, som är en indikator för hur de offentliga finanserna mår bra, ligger på papperet inom rimliga gränser, men under årens lopp har trovärdigheten för denna siffra ifrågasatts. Många, inklusive CAG, har ansett att det faktiska budgetunderskottet är mycket högre än vad som är officiellt accepterat.

Att motverka trenden, underskottet i bytesbalansen, är i ett mycket bättre tillstånd, men handelssvagheten fortsätter liksom rupiens svaghet mot dollarn; även om rupi-dollarfrågan kan hävdas att rupien fortfarande är övervärderad och därmed skadar Indiens export.

På samma sätt, medan referensaktieindexen har ökat och fått all uppmärksamhet, har de bredare aktieindexen som BSE500 kämpat.

joe budden networth

Dela Med Dina Vänner: