Förklarat: Den fula sanningen om Indiens anslutning till FRBM-lagen
Genom att helt ignorera Intäktsunderskottet, och bara fokusera på att begränsa finanspolitiska underskott, har regeringen sett till att FRBM-lagen nu skadar tillväxten – vilket är precis motsatsen till vad finanspolitisk konsolidering var tänkt att göra.
En regering som följer FRBM:s regler åtnjuter större trovärdighet bland kreditvärderingsinstituten och marknadsaktörerna – både nationella och internationella. Allt eftersom åren har gått har budgetunderskottet blivit en nyckelfaktor att se upp med i varje budgetpresentation. Det anses vara den viktigaste markören för en regerings ekonomiska hälsa.
Lagen om finansiellt ansvar och budgetförvaltning, som initierades 2003 men har justerats flera gånger sedan dess, fastställer de röda linjerna för alla typer av offentliga underskott inklusive budgetunderskott. En regering som följer FRBM:s regler åtnjuter större trovärdighet bland kreditvärderingsinstituten och marknadsaktörerna – både nationella och internationella.
Att inte låta det finanspolitiska underskottet gå helt ur kontroll har varit en av de framstående prestationerna för den sittande NDA-regeringen. Men i takt med att Indiens ekonomiska tillväxt har avtagit, har det funnits ett växande tryck på regeringen att bryta mot FRBM-ortodoxin och spendera utöver målen för budgetunderskott i ett försök att återuppta den inhemska ekonomiska tillväxten.
Andra fortsätter dock att varna för att det reala budgetunderskottet redan är mycket större än det officiella siffran, och som sådan finns det inget utrymme för att ytterligare öka utgifterna från regeringens sida.
Vilken av dessa berättelser är sann?
Egentligen inte heller. Men för att förstå att man först måste förstå vilka olika typer av underskott är och varför det är viktigt att begränsa dem.
Förklaring av budgeten, del 1: Hur unionens budget utarbetas
Vilka olika typer av underskott finns det?
Som nämnts ovan är budgetunderskottet överskottet av vad det belopp som regeringen planerar att spendera över vad regeringen förväntar sig att få. Uppenbarligen måste regeringen låna pengar från marknaden för att kompensera detta gap.
Men alla statliga utgifter är inte av samma slag. Till exempel, om utgifterna är för att betala löner så räknas de som inkomstutgifter men om de går till att bygga en väg eller en fabrik – det vill säga något som i sin tur ökar ekonomins förmåga att producera mer – så karakteriseras det som kapital utgifter.
Det finanspolitiska underskottet är en annan viktig markör och den kartlägger överskottet av inkomstutgifter jämfört med inkomstintäkter. Skillnaden mellan budgetunderskott och inkomstunderskott är statens kapitalutgifter.
Jesse Tyler Ferguson ålder
Som en bred regel anses det skattemässigt oförsiktigt för en regering att låna pengar för inkomständamål. Som ett resultat av detta hade FRBM Act från 2003 mandat att, förutom att begränsa det finanspolitiska underskottet till 3 % av den nominella BNP, skulle inkomstunderskottet sänkas till 0 %. Detta skulle ha inneburit att all offentlig upplåning (eller budgetunderskott) för året endast skulle ha finansierat statens kapitalutgifter.
Varför föredra kapitalutgifter framför inkomstutgifter?
I vilken ekonomi som helst, när staten spenderar pengar eller sänker skatter, har det en inverkan på landets ekonomiska aktivitet (mätt i termer av en förändring av den nominella BNP eller totala inkomster). Men denna effekt (även kallad multiplikatoreffekten) är helt olika för inkomstutgifter och kapitalutgifter.
För att vara exakt, som en artikel, med titeln Fiscal Multipliers for India av Sukanya Bose och N R Bhanumurthy visar, är multiplikatorn mindre än 1 för inkomstutgifter och över 2,5 för kapitalutgifter. Med andra ord, när regeringen spenderar 100 Rs på att öka lönerna i Indien, växer ekonomin med lite mindre än Rs 100. Men när regeringen använder de pengarna för att göra en väg eller en bro, växer ekonomins BNP med Rs 250 .
Om regeringar spenderar på kapitaluppbyggnad istället för att slösa bort pengarna de har på populistiska system som högre löner eller sops, skulle ekonomin gynnas två och en halv gånger mer.
Frågan är då: Hur får man regeringar att byta från inkomstutgifter till kapitalutgifter? Det är där FRBM-lagen kommer väl till pass.
Förklaring av budgeten, del 2 | Vad skadar trovärdigheten för Indiens budgetsiffror
Vad är betydelsen av en FRBM-lag?
Den populära uppfattningen av FRBM-lagen är att den är avsedd att komprimera eller begränsa statliga utgifter. Men det är en bristfällig förståelse. Sanningen är att FRBM Act inte är en utgiftskomprimerande mekanism, snarare en utgiftsbyte, säger Bhanumurthy, professor vid National Institute of Public Finance and Policy (NIPFP).
Med andra ord hjälper FRBM-lagen – genom att begränsa det totala finanspolitiska underskottet (till 3 % av nominell BNP) och begära att inkomstunderskottet ska elimineras helt – regeringarna att växla sina utgifter från inkomster till kapital.
karla souza biografi
Detta betyder också att – återigen, i motsats till vad folk tror – att följa FRBM-lagen inte bör minska Indiens BNP, snarare öka den.
Här är hur: När du skär ned på inkomstunderskottet – det vill säga minskar dina lån för att finansiera inkomstutgifterna – och istället lånar för att bara spendera på att bygga kapital, ökar du den totala BNP med 2,5 gånger summan av lånade pengar. Så att följa FRBM Act är en win-win. Varför skulle något land anta FRBM-regler om de inte skulle hjälpa till med snabbare tillväxt? frågar Bhanumurthy.
Vad har Indiens rekord när det gäller att följa FRBM Act?
I ett färskt arbetsdokument, med titeln Fiscal Policy, Devolution and Indian Economy av Bhanumurthy, Bose och Sakshi Satija, spårar författarna historien.
Mellan 2004 och 2008 hade den indiska regeringen tagit gigantiska framsteg för att minska både inkomstunderskott och budgetunderskott. Men denna process vändes därefter, till stor del tack vare den globala finanskrisen och en inhemsk avmattning. Sedan dess har det skett flera ändringar i lagen som i huvudsak skjuter upp målen.
Men den värsta utvecklingen inträffade 2018 när unionens regering slutade rikta in sig på inkomstunderskott och istället fokuserade bara på budgetunderskott.
Förklaring av budgeten, del 3: Är strävan mot organiserad tillverkning svaret på Indiens jobbkris?
Vad är betydelsen av att inte inrikta sig på intäktsunderskott?
Bhanumurthy berättar om en historia som han ofta undervisar i klassen: 'En pappa gav sin son en kyckling och en anka och bad honom att ta hem dem. Men fadern varnade: Se till att du bär ankan i nacken och kycklingen i benen. En ankas hals är stark och dess ben är svaga; det omvända gäller för kycklingen. Sonen började sin resa hem men någonstans på vägen tog och bröt det, och när han återupptog höll han kycklingen i nacken och ankan i benen. När sonen kom hem var båda fåglarna till ingen nytta.'
Det är precis vad som har hänt när regeringen slutade rikta in sig på inkomstunderskott samtidigt som de bara fokuserade på att hålla tillbaka det finanspolitiska underskottet. Det har vänt upp och ner på FRBM-lagens funktion, säger Bhanumurthy.
Varför?
negreanu nettovärde
För utan tvång att minska inkomstunderskottet har regeringen under de senaste åren hållit tillbaka det finanspolitiska underskottet genom att minska sina kapitalutgifter. Som ett resultat har vi nu nått en punkt där att följa FRBM-lagen faktiskt skickar en sammandragande puls. Med andra ord, efterlevnad av FRBM Act är att uppnå raka motsatsen till vad den var tänkt att göra, säger Bhanumurthy. Jag har hävdat att detta är en faktor som bidrar till den strukturella nedgången i den indiska ekonomin.
Så, vad är vägen framåt för regeringen i en tid när den kämpar för att stärka ekonomin och följa FRBM-lagen?
Bhanumurthy säger att det finns ett behov av att återgå till den ursprungliga FRBM-lagen från 2003 genom att erkänna och prioritera minskningen av intäktsunderskottet. Att göra detta kommer att hjälpa regeringen att öka den typ av utgifter som faktiskt ökar BNP.
Express Explained finns nu på Telegram. Klick här för att gå med i vår kanal (@ieexplained) och håll dig uppdaterad med det senaste
Dela Med Dina Vänner:
