Förklarat: Federal Reserves hållning och Indien

Den amerikanska centralbankens uttalande som upprepade att den skulle upprätthålla en 'accommodativ hållning' tills inflationen och sysselsättningsmålen hade uppnåtts, stärkte marknaderna i Indien på torsdagen.

Jerome Powell, ordförande för den amerikanska centralbanken Federal Reserve. (NYT Arkiv)

Börser som var nervösa inför Federal Reserves möte på onsdagen jublade den amerikanska centralbankens uttalande och upprepade att de skulle upprätthålla en 'accommodativ hållning' tills inflations- och sysselsättningsmålen hade uppnåtts.

Indikationer på att räntorna kan komma att höjas mot slutet av 2022, och att nedtrappningen av Feds obligationsköpsprogram skulle ske gradvis och spridas in i mitten av nästa år, har gett marknadsaktörerna tröst.

Sensex på Bombay-börsen på torsdagen hoppade med 958 poäng (1,6 procent), och stängde på en ny topp på 59 885. Den bredare Nifty på National Stock Exchange steg med 1,57 procent och stängde på 17 882. Marknaderna har också speglat avtagande oro över möjliga utebliven skuldåterbetalning av den kinesiska fastighetsjätten Evergrande.

Vad sa Federal Reserve?

Även när den beskrev riskerna för de ekonomiska utsikterna i linje med koronavirusets förlopp, sa Federal Reserve i sitt uttalande som utfärdades på onsdagen att den skulle fortsätta att upprätthålla en tillmötesgående hållning i penningpolitiken tills den uppnår en inflation måttligt över 2 per cent.

Federal Open Market Committee (FOMC), som fastställer USA:s penningpolitik, har beslutat att hålla målintervallet för federal funds-räntan på 0 till 1/4 procent. Den förväntar sig att det kommer att vara lämpligt att bibehålla detta mål tills arbetsmarknadsförhållandena har nått nivåer som överensstämmer med kommitténs bedömningar av maximal sysselsättning och inflationen har stigit till 2 procent, och är på väg att nå måttligt över 2 procent under en tid.

FOMC-uttalande, 22 september

Kommittén förväntar sig att bibehålla en ackommoderande hållning i penningpolitiken tills dessa resultat (på inflation och sysselsättning) uppnås. Kommittén beslutade att hålla målintervallet för federal funds-räntan på 0 till 1/4 procent, och förväntar sig att det kommer att vara lämpligt att behålla detta målintervall (för nu)...

Vad sa Fed om infusionen av likviditet?

Fed hade tidigare sagt att den skulle dämpa takten i tillgångsköpen; den sade på onsdagen att om framstegen i ekonomin fortsätter, kan återhållsamhet i takten för tillgångsköp snart vara motiverad.

Marknaderna förväntar sig att Fed startar nedtrappningsprocessen från november, vilket kan leda till att likviditetsflödet saktar ner. Marknaderna har stigit avsevärt på grund av överskottslikviditet över hela världen, som har kanaliserats till aktiemarknaderna; en avmattning av obligationsköpprogrammet kommer att minska dess tillgänglighet och avledning till marknaderna.

Fed köper för närvarande statspapper för minst 80 miljarder dollar och värdepapper med säkerhet i hypotekslån för minst 40 miljarder dollar per månad.

jake pauls mellannamn

Vad betyder Feds beslut?

Inköp av tillgångar kan minska med 15 miljarder dollar per månad, och ett slut på köp av tillgångar i mitten av 2022 kommer att stärka argumenten för att höja räntorna under 2023. Den uppdaterade sammanfattningen av ekonomiska prognoser innebär nu tre räntehöjningar med 25 punkter 2023, och Fed är splittrad över att leverera den första ökningen 2022.

En inflation på över 2 % är bestämt signalerad för hela prognoshorisonten som hade förlängts till 2024. Vi förväntar oss att Federal Reserve kommer att agera på den duva sidan av medianen för den nya prognosen, eftersom ordförande Powell med största sannolikhet föredrar höjningar av räntorna under 2023. Det mer hökiska resultatet av FOMC-mötet ses som ett tecken på styrka på att den amerikanska ekonomiska återhämtningen och reflationen av ekonomin är på rätt väg. Den indikerade mer aggressiva räntebanan är stödjande för den amerikanska dollarn på kort sikt, sa David Kohl, chefekonom på Julius Baer.

Analytiker säger att nedtrappningen sannolikt kommer att vara kalibrerad och icke-störande för finansmarknaderna - vilket innebär att utländska investerare sannolikt inte plötsligt lämnar Indien. RBI:s penningpolitik och avvecklingsåtgärder kommer sannolikt att vara i linje med USA:s beslut om nedtrappning.

Varför steg börserna i torsdags?

Det hade mer att göra med Fed:s uttalande om att höja räntorna - marknaderna fick tröst från fortsättningen av den ackommoderande penningpolitiska inriktningen för nu.

Marknadsaktörerna tror att räntehöjningar fortfarande är en bit bort – vilket är bra för indiska aktier. Låga räntor i USA kommer att säkerställa fortsatta fondflöden från utländska portföljinvesterare (FPI:er) till indiska aktier, medan befintliga investeringar sannolikt kommer att stanna kvar tills vidare. FPI-flöden till indiska aktier uppgick till Rs 2 083 crore i augusti; den har stigit kraftigt i september och stod på ett netto på 12 921 crore Rs på torsdagen.

I sitt senaste policyuttalande tog Fed bort länken till nedtrappning och räntehöjningar; på onsdagen satte den stränga villkor med avseende på inflation och sysselsättning för en räntehöjning. Många känner att det kan dröja innan sysselsättningsmålen uppnås – det finns därför hopp om att en räntehöjning kan vara 12-15 månader bort.

Trösten kom från Feds indikation på att nedtrappningen inte kommer att ske plötsligt när den börjar i november och kommer att fortsätta till juni 2022, och även från det faktum att kommittén har fastställt stränga villkor för en räntehöjning. Jag tror att räntehöjningen kommer att börja först mot slutet av kalendern 2022, sa Pankaj Pandey, forskningschef på ICICIdirect.com.

Förbättrade inhemska ekonomiska förhållanden, den ökande vaccinationstakten och minskad oro kring Evergrande stärkte också marknaderna.

Vart är marknaderna på väg nu?

Det finns en konsensus bland deltagarna om att inhemska marknader kommer att åka mer på lokala faktorer framöver. Det finns hopp om att snabbare vaccination kommer att resultera i en mildare tredje våg av Covid om den slår till, och att ekonomin kommer att bevittna ytterligare återöppning och snabbare konsumtionsdriven tillväxt.

Chefen för ett ledande globalt finansiellt tjänsteföretag sa att konsumtionen förväntas öka närmare Diwali, och att kredittillväxten kommer att ta fart under de kommande två månaderna. Under de senaste veckorna har banker och bostadsfinansieringsföretag aviserat sänkningar av bostadslåneräntorna i väntan på ökad efterfrågan inom bostadssektorn. Om RBI:s likviditetsavveckling kommer under 2022-23, kommer fondflödet till marknaderna sannolikt också att minska.

Medan marknaderna förväntas förbli starka, är det viktigt att notera att höga värderingar kommer att hålla deltagarna på kanten, och alla negativa nyheter kan leda till skarpa reaktioner.

Denna tjurmarknad har varit en nästan enkelriktad gata i nästan 18 månader nu. Ännu viktigare är att detta nästan är ett globalt fenomen med Kina, Hongkong och några andra länder som de enda undantagen, sa VK Vijayakumar, investeringsstrateg på Geojit Financial Services.

Tidigare i veckan skrämde rädslan för att Evergrande skulle gå i konkurs på marknader över hela världen. Medan marknaderna återhämtade sig under de kommande sessionerna, bör privatinvesterare antingen investera genom fonder eller gå med fundamentalt starka, stora företag. De ska inte heller ryckas med av dagliga nyhetsflöden; Långsiktiga investerare behöver inte tappa sömn över marknadsrörelser inom dagen eller veckan.

Nyhetsbrev| Klicka för att få dagens bästa förklaringar i din inkorg

Dela Med Dina Vänner: