Förklarat: Varför Moody's sänkte Indiens betyg, vilka konsekvenser kan det bli

Ihållande förlust av ekonomisk tillväxt, försämrade statsfinanser och svag implementering av ekonomiska reformer sedan 2017 är några av de viktigaste orsakerna.

Den senaste nedgraderingen reducerar Indien till det lägsta investeringsbetyget och ger Moody's – som historiskt sett är det mest optimistiska om Indien – betyg i linje med de två andra stora kreditvärderingsinstituten i världen – S&P och Fitch. (Fil)

På måndag, Moody's Investors Service (Moody's) har sänkts Indiens regerings långfristiga kreditbetyg i utländsk valuta och lokal valuta till Baa3 från Baa2. Den angav att utsikterna förblev negativa.

Den senaste nedgraderingen sänker Indien till den lägsta investeringsgraden av betyg och ger Moody's - som historiskt sett är den mest optimistiska om Indien - betyg för landet i linje med de två andra stora kreditvärderingsinstituten i världen - Standard & Poor's (S&P) och Fitch (se bifogat diagram om den korta historien om Indiens suveräna rating).

larry birkhead nettovärde

Vad är anledningen till denna nedgradering?

Det finns fyra huvudsakliga skäl till att Moody's har tagit beslutet.

1. Svagt genomförande av ekonomiska reformer sedan 2017

2. Relativt låg ekonomisk tillväxt under en långvarig period

3. En betydande försämring av regeringarnas (centrala och statliga) finanspolitiska ställning

4. Och den ökande stressen i Indiens finansiella sektor

I november förra året ändrade Moody’s utsikterna för Indiens Baa2-betyg till negativa från stabila just för att dessa risker ökade.

Eftersom många av farhågorna som man hade i november 2019 har kommit igenom, har Moody’s sänkt betyget till Baa3 från Baa2, samtidigt som de negativa utsikterna bibehålls.

I sitt officiella uttalande, sade Moody's, beslutet att sänka Indiens betyg återspeglar Moody's uppfattning att landets politiska institutioner kommer att utmanas i att anta och implementera policyer som effektivt minskar riskerna för en långvarig period av relativt låg tillväxt, betydande ytterligare försämringar i det allmänna statens finanspolitiska ställning och stress i finanssektorn.

Vad betyder negativa utsikter?

De negativa utsikterna återspeglar dominerande, ömsesidigt förstärkande, nedåtrisker från djupare påfrestningar i ekonomin och det finansiella systemet som kan leda till en allvarligare och längre urholkning av finanspolitisk styrka än vad Moody's för närvarande räknar med.

Moody's har särskilt lyft fram ihållande strukturella utmaningar för snabb ekonomisk tillväxt, såsom svag infrastruktur, stelhet på arbets-, mark- och produktmarknaderna och stigande risker i finanssektorn.

Med andra ord, ett negativt antyder att Indien kan sänkas ytterligare.

Är nedgraderingen på grund av Covid-19-påverkan?

Nej. Moody's var kategorisk att även om denna nedgradering äger rum i samband med coronavirus-pandemin, så drevs den inte av effekterna av pandemin.

Läs även | Varför Indiens BNP-tillväxt återigen betecknas som en överskattning

Katie Couric nettovärde

Enligt Moody's förstärker pandemin sårbarheter i Indiens kreditprofil som fanns och byggde upp före chocken, och som motiverade tilldelningen av en negativ utsikt förra året.

Varför skedde då nedgraderingen?

För mer än två år sedan, i november 2017, hade Moody's uppgraderat Indiens rating till Baa2 med stabila utsikter. Vid den tiden förväntade man sig att ett effektivt genomförande av nyckelreformer skulle stärka statens kreditprofil genom en gradvis men ihållande förbättring av ekonomisk, institutionell och finanspolitisk styrka.

Men de förhoppningarna motverkades. Sedan den uppgraderingen 2017 har implementeringen av reformer varit relativt svag och har inte resulterat i materiella kreditförbättringar, vilket tyder på begränsad policyeffektivitet, enligt Moody's.

Politikens låga effektivitet och den resulterande förlusten av tillväxtmomentum bevisas i den kraftiga inbromsningen i Indiens BNP-tillväxt. De preliminära uppskattningarna för 2019-20 fastställdes till 4,2 % – den lägsta årliga tillväxten på ett decennium – och även dessa uppskattningar kommer sannolikt att revideras ned ytterligare.

Dålig tillväxt har förvärrats av försämrade statsfinanser (både center och statlig nivå).

Varje år har staten misslyckats med att nå sitt budgetunderskott (i huvudsak den totala upplåningen från marknaden). Detta har lett till en stadig ökning av den totala statsskulden.

Den totala statsskulden (mätt i procent av BNP) är ingenting annat än skulden fram till förra året och budgetunderskottet för innevarande år.

Enligt Moody's var Indiens offentliga (kombinerade centrala och statliga regeringar) skuldbörda 30 procentenheter större än medianen för Baa, redan innan coronavirusutbrottet, med uppskattningsvis 72 % av BNP under räkenskapsåret 2019.

j coles nettovärde

Statsskulden var med andra ord redan ganska hög.

Läs också | Vilken inbromsning i BNP-tillväxten berättar om tillståndet i den indiska ekonomin

Denna redan höga siffra förväntas gå upp till 84 % av BNP strax inom 2020 – tack vare att regeringar tvingas låna ännu mer, till stor del eftersom deras intäkter sannolikt kommer att torka ut när ekonomin krymper.

Vilka blir konsekvenserna av denna nedgradering?

Som förklarats ovan baseras betyg på ekonomins övergripande hälsa och statsfinansernas tillstånd. En nedgradering av ratingen innebär att obligationer utgivna av de indiska regeringarna nu är mer riskfyllda än tidigare, eftersom svagare ekonomisk tillväxt och försämrad finansiell hälsa undergräver en regerings förmåga att betala tillbaka.

Lägre risk är bättre eftersom det tillåter regeringar och företag i det landet att ta upp skulder till en lägre ränta.

Express förklaratär nu påTelegram. Klick här för att gå med i vår kanal (@ieexplained) och håll dig uppdaterad med det senaste

När Indiens suveräna betyg sänks blir det dyrare för den indiska regeringen såväl som för alla indiska företag att samla in pengar eftersom världen nu ser en sådan skuld som ett mer riskabelt förslag.

Vad är Moody's syn på ekonomisk tillväxt, jobb och inkomst per capita?

Moody's förväntar sig att Indiens reala BNP kommer att minska med 4,0 % under innevarande räkenskapsår. Därefter räknar man med en kraftig återhämtning 2021-22. Men på längre sikt säger den att tillväxttakten sannolikt kommer att vara väsentligt lägre än tidigare, på grund av ihållande svaga investeringar i den privata sektorn, ljummet jobbskapande och ett försämrat finanssystem.

Den säger att en längre period av långsammare tillväxt kan dämpa takten i förbättringar av levnadsstandarden...

Dela Med Dina Vänner: