Förklarat: Vad Air India-affären betyder för regeringen, Tata Group

Air India-avtal: Försäljningen av det nationella flygbolaget understryker regeringens engagemang för att avveckla, men lämnar den fortfarande med betydande skulder. För Tatas är det känslomässigt – såväl som en långsiktig affärssatsning.

Försäljningen av Air India till en privat aktör har varit på gång under lång tid. (Expressfoto: Amit Chakravarty)

På fredagen meddelade regeringen sitt beslut att sälja hela sin andel i Air India (AI) samt AI:s andel i två andra verksamheter - Air India Express Ltd (AIXL) och Air India SATS Airport Services Pvt Ltd (AISATS).

lele pons nettovärde

Varför såldes Air India?

Försäljningen av Air India till en privat aktör har varit på gång under lång tid. AI startades av Tata Group 1932, men 1947, när Indien blev självständigt, köpte regeringen 49% av aktierna i AI. 1953 köpte regeringen den återstående andelen och AI nationaliserades.

Under de närmaste decennierna dominerade den nationella transportören den indiska himlen. Men med den ekonomiska liberaliseringen och den växande närvaron av privata aktörer hotades denna dominans allvarligt. Ideologiskt sett höll inte regeringen som driver ett flygbolag riktigt med mantrat om liberalisering.

År 2007 slogs AI (som flög internationella flygningar) samman med det inhemska flygbolaget Indian Airlines för att minska förlusterna. Men det är kännetecknet för hur dåligt flygbolaget sköttes att det aldrig har gått med vinst sedan 2007.

Faktum är att sedan 2009-10 har regeringen (och indirekt skattebetalarna) spenderat över Rs 1,1 lakh crore för att antingen direkt täcka förlusterna eller ta upp lån för att göra det. I augusti 2021 var AI:s skuld 61 562 crore Rs. Dessutom, varje ytterligare dag som AI förblir i drift, drabbas regeringen av en förlust på 20 crore Rs – eller 7 300 crore Rs per år.

Varför såldes den inte tidigare?

Det första försöket att minska regeringens andel – desinvesteringar – gjordes 2001 under den dåvarande NDA-regeringen. Men det försöket - att sälja 40% av aktierna - misslyckades. När lönsamheten för att driva AI förvärrades för varje år som gick stod det klart för alla, inklusive regeringen, att förr eller senare skulle regeringen behöva privatisera flygbolaget.

Under 2018, under sin första mandatperiod, gjorde Narendra Modi-regeringen ett nytt försök att sälja regeringens andel - den här gången 76%. Men det väckte inte ens ett enda svar.

Det senaste försöket startade i januari 2020, och även om flyget är en av de värst drabbade sektorerna på grund av pandemin, har regeringen äntligen kunnat avsluta försäljningen.

Så hur sköttes det den här gången?

Det fanns två huvudsakliga hinder.

En, blotta det faktum att regeringen behöll en delandel. Med andra ord, så länge som regeringen behöll ett visst aktieinnehav av AI verkade privata aktörer inte intresserade. Det beror på att bara tanken på statligt ägande, även om det var så lite som 24 %, fick privata företag att undra om de skulle ha den operativa friheten som behövs för att vända ett så tungt förlustbringande flygbolag. Till skillnad från alla tidigare försök satte regeringen denna gång 100 % av sin andel till försäljning.

gina rodriguez nettovärde

Två, det stora berget av skulder på AI:s böcker, för att inte tala om de pågående förlusterna. Tidigare förväntade sig regeringen att anbudsgivarna skulle ta upp en viss summa av skulden tillsammans med flygbolaget. Det tillvägagångssättet fungerade inte. Den här gången lät regeringen budgivarna bestämma hur mycket skuld de ville ta upp. Dessa två faktorer gjorde skillnaden.

Vad är betydelsen av denna försäljning?

Ur regeringens perspektiv finns det två sätt att se på det.

För det första understryker det PM Modis engagemang för att minska regeringens roll i ekonomin; han kan hävda att han har räddat skattebetalarna från att betala för dagliga förluster av AI. Med tanke på de historiska svårigheterna i AI:s desinvesteringar, eller någon desinvestering alls (se tabell), är detta en betydande prestation.

Men rent penningmässigt innebär affären inte ett lika stort steg mot att nå regeringens desinvesteringsmål för innevarande år. Dessutom, av den totala AI-skulden på 61 562 crore Rs, kommer Tatas ta hand om Rs 15 300 crore och kommer att betala ytterligare 2 700 crore Rs kontant till regeringen. Det lämnar 43 562 miljoner Rs i skuld. De tillgångar som lämnas hos regeringen, såsom byggnader, etc., kommer sannolikt att generera 14 718 miljoner Rs. Men det kommer fortfarande att lämna regeringen med en skuld på 28 844 crore Rs att betala tillbaka.

Benedict Cumberbatch nettovärde

Så det kan hävdas att om regeringen hade drivit AI bra, så kunde den ha gjort vinster och betalat av skulderna - istället för att sälja flygbolaget (som kan göra vinster) och fortfarande ha haft en hel del skulder.

Ur Tatas perspektiv, förutom den känslomässiga aspekten av att återta kontrollen över ett flygbolag som de startade, är AI:s förvärv en långsiktig satsning. Tatas förväntas investera mycket mer än vad de har betalat regeringen om denna satsning ska fungera för dem.

Nyhetsbrev| Klicka för att få dagens bästa förklaringar i din inkorg

Dela Med Dina Vänner: