ExplainSpeaking: En tillbakablick på Indiens ekonomi 2020

Indien började kalenderåret med att notera den långsammaste BNP-tillväxten på sex år och avslutade det med att gå in i en teknisk lågkonjunktur. Här är hur det hela utvecklades.

Migrantarbetare beger sig till New Delhi från olika delar av Uttar Pradesh på jakt efter arbete, efter Indiens stränga låsning på grund av Covid-19-pandemin i augusti. (Expressfoto: Praveen Khanna)

Kära läsare,

Hela året, kl Förklara talar , har vi strävat efter att förstå den viktigaste utvecklingen i den indiska ekonomin. När året är slut, här är höjdpunkterna från 2020 och fem saker att se upp med under 2021.

Kalenderåret 2020 började på en ganska svag ton som Indiens BNP-tillväxt nådde en sexårig lägsta nivå under 2019 och bromsade sedan gradvis in ytterligare. Här är ett stycke som innehåller resultaten av tidigare chefsekonomiska rådgivare Arvind Subramanian för att förklara hur och varför den indiska ekonomin tappade sitt tillväxtmomentum.

Kathy Irlands nettovärde

Eftersom unionens budget nu presenteras den 1 februari låg mycket av januaris fokus på förstå budgetarbetet. Att ge ett sammanhang var detta stycke på varför de fattiga i Indien förblir fattiga. Enligt World Economic Forums Global Social Mobility-rapport skulle det i Indien ta sju generationer för en medlem av en fattig familj att uppnå en genomsnittlig inkomst; i Danmark skulle det ta bara två generationer att göra det.

En nyckelfråga som ledde fram till budgeten för 2020-2021 var sjunkande trovärdighet för budgetsiffror . Med Covid-19 förödelse i ekonomin redan före början av det nya räkenskapsåret, kommer detta problem sannolikt att bestå.

Ett annat viktigt bekymmer i budgeten - och även detta kommer sannolikt att vara ett bekymmer i den kommande budgeten för 2021-2022 - var efterlevnaden av finanspolitisk rättvisa. Men den fula sanningen om Indiens anslutning till FRBM-lagen är att – tack vare att indiska beslutsfattare ignorerar nyckelmåttet för intäktsunderskott – så skadar finanspolitisk konsolidering nu faktiskt Indiens ekonomiska tillväxt.

Som det visade sig, den Budget för 2020-21 var inte i närheten av en big bang-budget som många hade hoppats på. Det var uppenbart att centralregeringen inte hade resurserna för att ge ekonomin ett stöd.

Det som var ännu mer oroande var det Även statsfinanserna blev alltmer stressade . Det är anmärkningsvärt att indiska stater, sammantaget, spenderar en och en halv gånger mer än vad centralregeringen spenderar genom sin budget.

Sammantaget innebar det att vid en tidpunkt då Indiens tillväxttakt var på en sexårig låg - och avtagande - regeringar, både på center- och delstatsnivå, fann att de hade ganska ont om pengar.

Det är vid denna tidpunkt som Covid-19-pandemin drabbade den indiska ekonomin. Redan den 22 mars, dagen för Janta utegångsförbud, satte vi ihop detta sektoriell analys som förklarade hur den indiska ekonomin var mycket mer sårbar nu än vad den var när den globala finanskrisen slog till 2008-09.

En kvinna som bär en skyddsmask bär shoppingkassar under festivalen i Dhanteras på Lajpat Nagar-marknaden i New Delhi, Indien, fredagen den 13 november 2020. (Bloomberg Foto: Prashanth Vishwanthan)

När Indien gick in i en rikstäckande låsning tillkännagav regeringen sin första uppsättning åtgärder (kallas premiärminister Garib Kalyan Yojana) för att begränsa skadan. De Indiens reservbank för insatt för att motverka The Great Lockdown som såg råoljepriserna blir negativ för första gången i historien.

När de negativa effekterna av de Covid-inducerade störningarna blev tydliga försökte vi förklara några av de viktigaste frågorna:

• Hur utbrottet var stör både tillgången på och efterfrågan på banklån?
• Varför var det Medelstora, små, mikroföretag värst drabbad av Covid-19 lockdown?
• Ska regeringen helt enkelt ta till skriva ut mer pengar för att lindra ekonomiskt lidande?
• Och vad de snabbt gjorde ändringar i arbetslagstiftningen i flera stater underförstått?

I början av maj stod det klart att utan omedelbar extra hjälp från regeringen kan den indiska ekonomin titta på en omfattande finansiell ruin.

Så småningom, den 12 maj, meddelade premiärminister Narendra Modi att Atma-Nirbhar Bharat Abhiyan-paket, med särskilt fokus på MSME-sektorn. Men det fanns många anledningar till detta paketet kritiserades även som BNP-tillväxten fortsatte att vackla och Moody's sänkte Indiens betyg .

Ett särskilt område av oro under denna fas var uppmaningen att förbjuda handel med Kina, tack vare den växande gränskonflikten mellan de två länderna. Vi förklarade varför a generellt handelsförbud med Kina kommer att vara kontraproduktivt för Indien och varför, mer allmänt sett, politiken går mot atma-nirbharta eller självtillit är varken nytt eller troligt att lyckas.

GÅ MED NU :Express Explained Telegram Channel

En kvinna och ett barn lämnar en musikaffär eftersom en uthyrningsskylt visas på en våning nedanför som hyresgästen nyligen lämnade i Bengaluru (AP Foto: Aijaz Rahi)

Sedan i början av september visade Indiens första officiella uppskattningar att inhemsk ekonomi hade minskat med nästan 24 % under april-maj-juni kvartalet - vilket gör Indien till en av de värst drabbade stora ekonomierna i världen.

Det stod nu klart att Indiens ekonomi, efter att ha vuxit med en genomsnittlig årlig tillväxttakt på omkring 7 % sedan starten av den ekonomiska liberaliseringen 1992, sannolikt kommer att krympa med över 7 % under 2020-21.

I december stod det klart att Indien hade gått in i en teknisk lågkonjunktur. Dessutom, eftersom denna sammandragning kom till följd av den sekulära inbromsningen i BNP-tillväxttakten sedan 2016-17 och framåt, visade den ekonomiska stressen sig i stigande arbetslöshet , ökad fattigdom och fallande hälsa och medborgarnas välbefinnande i stort.

Ur RBI:s perspektiv, ihållande hög inflation ständigt undergrävt dess förmåga att öka tillväxten.

Så vad väntar 2021?

Det finns fem viktiga frågor.

En, snabb lösning av bondeoroligheterna. Data visar det jordbruk i Indien är ganska olönsamt och som sådan har denna sektor ropat efter reformer. Men för att reformerna ska fungera måste Regeringen borde lära sig av Kinas erfarenhet , och måste uppnå buy-in från bondesamhället. Regeringen måste förstå att ihållande protester på gatan – oavsett om det handlar om ekonomiska frågor som jordbrukslagar eller icke-ekonomiska sådana som CAA-NRC-frågan – bäst undviks när den större idén är att ta ekonomin ur klorna på en lågkonjunktur.

Fotgängare som korsar övergångsstället i det inre cirkelområdet i Connaught Place, New Delhi

För det andra måste unionens budget för 2021-2022 lägga fram en övertygande politisk ram för att öka den ekonomiska aktiviteten i Indien på medellång sikt. Årlig inkrementalism kommer att vara kontraproduktiv eftersom ekonomiska aktörer – vare sig det är de stora företagen som stärker sina investeringsplaner eller migrerande arbetare som bestämmer sig för att återgå till jobbet eller familjer som väljer mellan att köpa en större bil och ha ytterligare besparingar – redan plågas av alla typer av osäkerheter .

En bra utgångspunkt skulle vara att regeringen korrekt bedömer och ärligt deklarerar den verkliga takten i Indiens ekonomi. Under de senaste åren har regeringen antingen missuppskattat takten i den ekonomiska tillväxten eller missuppfattat orsakerna till tillväxtbromsningen, och som ett resultat hamnat bakom politikkurvan.

De första förhandsberäkningarna för BNP-tillväxten 2020-2021 kommer att släppas den 7 januari och de kommer att ge den närmaste uppskattningen innan budgeten presenteras den 1 februari.

Tre, att hantera bortfallet av utökat regulatoriskt tålamod, vare sig det är i form av att inte erkänna icke-presterande tillgångar i banksystemet eller avbryta funktionen av insolvens- och konkursbalken.

timothee chalamet nettovärde

Fyra, att snabbt göra vaccinet tillgängligt för allmänheten eftersom det är det säkraste sättet för ekonomin att återhämta sig.

En migrantfamilj på väg hem till Uttar Pradesh, utanför tunnelbanestationen Mayur Vihar i Delhi den 14 maj 2020.

Sist men inte minst, att vara aggressiv när det gäller att delta i den globala ekonomiska återhämtningen. Under det senaste decenniet har fler och fler länder blivit isolerade och protektionistiska. Under de senaste 3-4 åren har Indien också gjort sig skyldiga till att vända sig bort från internationell handel - till exempel beslutat att inte gå med i RCEP. Men det finns flera möjligheter där Indien fortfarande kan fördjupa sina handelsband. Ett eventuellt frihandelsavtal med Storbritannien är ett exempel.

Önskar dig det allra bästa 2021!

Udit

Dela Med Dina Vänner: